Заключение

Страница 1

Данная работа рассмотрела один из существующих на данный момент финансовых инструментов в России - рынок Государственных ценных бумаг в целом и наиболее подробно рынок Государственных краткосрочных облигаций. В ней отражены такие аспекты, как организация, история зарождения данного рынка и макроэкономические условия в России в 1992-1993 гг., становление и развитие в течение 1994-1997 гг., произведены основные виды анализов (долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный) и приведены примеры методов формирования портфеля ГКО инвесторами при различных стратегиях поведения.

Данная дипломная работа показала, что рынок ГКО, также как и рынок ГЦБ в целом, на данный момент своего развития является сложившимся финансовым инструментом для использования самыми различными Инвесторами. События на рынке ГЦБ, в своем большинство, не являются хаотичными поддаются анализу и прогнозированию. Следовательно он является в значительной мере предсказуемым, что дает Инвесторам и Эмитенту прогнозировать и планировать свои действия при использовании данного финансового инструмента.

При этом ГКО является в полном смысле этого слова государственными ценными бумагами, то есть не просто эмитируются федеральным правительством, но и выполняют основные функции государственных бумаг, а именно:

- представляют собой инструмент безрисковых высокодоходных вложений;

- представляют возможность проводить кредитно-денежную политику посредством операций на открытом рынке, то есть влиять на денежную массу (предложение денег);

- являются источником неинфляционного финансирования бюджетного дефицита.

На сегодняшний день можно выделить следующие направления развития рынка ГКО:

во-первых, количественное и качественное обогащение состава официальных дилеров. Количественные изменения будут проводиться в основном за счет установки Дилером удаленных терминалов. К числу качественных изменений относится подключение региональных дилеров, в перспективе - путем создания и подсоединения к действующей системе региональных площадок в Санкт-Петербурге, Новосибирске и впоследствии ряде других городов России, а также расширение спектра финансовых учреждений - участников ГКО;

во-вторых, необходимо совершенствование расчетной системы, которая пока является, в определенном смысле, "узким местом" рынка ГКО. В ближайшем будущем система межрегиональных расчетов позволит производить расчеты "день в день" между агентами из различных регионов;

в-третьих, последовательно проводится политика на увеличение дюрации государственного долга. Рынок постепенно принял шестимесячные и годовые ГКО. В 1995 году планируется введение среднесрочных государственных купонных облигаций со сроком обращения 2 года, а в перспективе - и более того;

в-четвертых, дальнейшее развитие рынка немыслимо без внедрения новых финансовых инструментов, основанных на ГКО. к ним относятся соглашения об обратной покупке (РЕПО и обратные РЕПО), форвардные и фьючерсные контракты. Их введение приведет к появлению дополнительных инвестиционных альтернатив и повысит стабильность и предсказуемость динамики внутренних показателей рынка, таких, как цены, доходность, ликвидность.

Важность рынка ГЦБ на сегодняшний день состоит в том, что он является носителем современной системы экономических отношений между его основными участниками. На этом рынке отрабатываются цивилизованные формы электронного торгово-депозитарного обслуживания, устанавливаются удаленные терминалы, применяются передовые средства связи. Быстрое развитие рынка ГКО позволило поставить вопросы межрегиональной интеграции, совершенствования расчетной системы Центрального банка РФ, выработки новых законодательных и макроэкономических подходов к регулированию рынка. Можно смело сказать, что опыт рынка ГКО и решение вопросов, поставленных в ходе его становления, явились опытом российского финансового рынка.

Страницы: 1 2 3

Другие статьи:

Цели и функции банковского капитала
Собственный капитал - важная и неотъемлемая часть финансовых ресурсов любого капиталистического предприятия, организовано ли оно в форме акционерного общества, товарищества на паях или индивидуального предприятия. Формирование капитала пр ...

Сущность, необходимость и методы расчёта фондовых индексов
Для того чтобы количественно определить состояние фондового рынка отдельно взятой страны были введены специальные показатели – фондовые индексы. На каждой фондовой площадке используются свои фондовые индексы, которые характеризуют состоян ...

Методы и способы оценки достаточности капитала коммерческого банка
Оценка достаточности собственного капитала банка предполагает: определение критериев достаточности капитала, выбор показателей, характеризующих достаточность капитала, и оценку фактического уровня соответствующих показателей [Есенов Б. Пр ...