В период рыночного определения ставки техника ее фиксации сводилась к тому, что Центральный банк утверждал ее по максимальному уровню доходности торгов ГКО - ОФЗ. Это наглядно видно по данным таблицы 2. В период за 1994 по 1997 годы ставка рефинансирования всегда превышала средний уровень доходности государственных ценных бумаг.
Это было время внимания к учетной ставке Центрального Банка, как к авторитетному рыночному показателю, верно отражающему соотношение спроса и предложения на денежные ресурсы. Следствием такого отношения стала возможность для Банка страны использовать новые базовые финансовые показатели: ставку доходности по операциям РЕПО (прямой и обратный выкуп государственных ценных бумаг Банком России у первичных дилеров рынка ГКО) и ставку ломбардных кредитов. И то, и другое формировалось ЦБ РФ в зависимости от величины ставки рефинансирования.
Как видно из материалов таблицы 3, практически во всех случаях ставки по операциям РЕПО и ломбардных кредитов совпадают со значениями учетной ставки Центрального Банка РФ.
Таблица 3. Корреляция базовых ставок Центрального Банка РФ (% годовых)
|
Дата установления ставок РЕПО и ломбардных кредитов Банком России |
Учетная ставка Банка России |
Ставка доходности по операциям РЕПО (максимальная) |
Стоимость ломбардных кредитов Банка России (максимальная) |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
29 июня 1998 года |
80 |
80 |
80 |
|
5 июня 1998 года |
60 |
60 |
60 |
|
27 мая 1998 года |
150 |
150 |
150 |
|
19 мая 1998 года |
50 |
50 |
50 |
|
18 мая 1998 года |
30 |
30 |
40 |
|
16 марта 1998 года |
30 |
30 |
30 |
|
2 марта 1998 года |
36 |
36 |
36 |
|
24 января 1997 года |
48 |
25 |
48 |
|
2 декабря 1996 года |
48 |
25 |
-- |
|
2 октября 1996 года |
60 |
40 |
-- |
|
19 августа 1996 года |
80 |
40 |
-- |
Другие статьи:
Ценные бумаги и порядок их обращения
Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). Ценные бумаги могут существовать в форме обособле ...
Эффективность использования банкоматов для кассовых операций
Банкомат - многофункциональное устройство самообслуживания, предназначенное для обслуживания клиентов в отсутствие банковского персонала, главной функцией которого остается снятие наличных денег с карточного счета. В этой операции содержи ...
Сущность, функции и операции центральных банков
Банк (от итал. banco — скамья) — финансовая организация, учреждение, производящее разнообразные виды операций с деньгами и ценными бумагами и оказывающее финансовые услуги правительству, предприятиям, гражданам и друг другу [14, 231]. Бан ...
